Cómo Apple y Google se transformaron en un riesgo sistémico para el mercado de valores de EE. UU.

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De acuerdo con los estrategas de Credit Suisse, la "inversión de fortunas" vista por los gigantes tecnológicos Apple y Google-Parent Alphabet están arrastrando el rendimiento del mercado de valores de Estados Unidos. El pronóstico del S&P 500 ha sido "sesgado" por las compañías que están pasando repentinamente de pronósticos de alto crecimiento a perspectivas mucho más modestas.

Esta mala manzana podría enturbiar el S&P 500

Un número "inusualmente alto" de grandes empresas de EE. UU. Ha revisado a la baja las previsiones de ganancias alcistas anteriores. Estos incluyen Alphabet y Apple, así como Exxon Mobile, GM, Micron, Chevron y ConocoPhillips. Las compañías de petróleo y tecnología también están presionando el crecimiento del mercado de valores de Estados Unidos hacia abajo.

El S&P 500, según Refinitiv, ahora solo crecerá un 0,3% en el primer trimestre de 2019 en comparación con el 23% en los cuatro trimestres de 2018. Se espera que el crecimiento general del S&P 500 para 2019 sea del 4,5%.

Apple, Alphabet y otros ven una Reversal of Fortune en 2019 que afecta el mercado de valores de EE. UU. Fuente: Credit Suisse

Solo en otras tres ocasiones desde 1990, tantas empresas han visto una inversión tan significativa del crecimiento. Según la tabla de arriba, 71 trimestres han visto que dos o menos de los 20 principales contribuyentes de crecimiento se mueven al segmento de peor desempeño. Treinta y cinco trimestres han visto cómo menos de un puñado de compañías se han invertido tan rápidamente, y solo tres han visto cómo más de siete lo han hecho, incluido el primer trimestre de 2019.

Citado en la CNBC, Patrick Palfrey, estratega de acciones de los Estados Unidos en Credit Suisse, dice:

“Para la empresa típica, ¿están viendo un problema? La respuesta no es realmente. Puedes conseguir que unas pocas manzanas podridas distorsionen la tendencia subyacente ".

Mercado de valores de EE. UU. A merced de mega empresas y recortes fiscales

Palfrey cree que otras compañías en el S&P 500 están creciendo entre un 5% y un 6%, agregando:

"Hay un sesgo masivo para estas compañías de mega capitalización que tuvieron años realmente geniales, en los últimos años y en 2019, las tendencias no son alentadoras para ellos".

Credit Suisse también señala la importancia de los recientes recortes de impuestos de Trump en el sesgo del crecimiento del mercado de valores. Los recortes agregaron del 7% al 8% al crecimiento de las ganancias en 2018, pero ahora están actuando como un viento de frente, reduciendo el crecimiento de las ganancias en un 1%. Los beneficios incluidos el año pasado, como las deducciones por gastos de capital, ya no están disponibles.

Rompiendo las luchas de crecimiento en Apple y Google

Apple reportó un crecimiento de ganancias de más del 40% en el tercer trimestre de 2018 y ahora se espera que vea un descenso del 12.3%. Las ganancias de Alphabet aumentaron 23.9% en el tercer trimestre de 2018, pero es probable que caigan 21% en el primer trimestre de 2019.

S&P 500 (Azul) Alfabeto Apple (Rojo) (Naranja) Rendimiento durante el último año Fuente: TradingView

Los dos han pasado de estar en la parte superior del S&P 500 para crecer al 20% inferior. Se unen a Exxon Mobil, que ha bajado de un 51% a un 14,5% de disminución, y Chevron, que ha bajado de un 148% a un 21% en el mismo período.

La capacidad de Apple para hacer pivotar el mercado de valores de Estados Unidos nunca ha estado en duda. Su impactante revisión de previsiones de ventas a principios de enero redujo su propio precio de participación del 10% y envió al Promedio Industrial Dow Jones a una caída de 500 puntos. Apple y Microsoft aún luchan por ser la compañía más grande de Estados Unidos por su valor de mercado y son seguidos de cerca por Alphabet y Amazon.

Estos gigantes de Silicon Valley ayudaron a impulsar el mercado de valores de EE. UU. A niveles récord en 2018, pero a medida que la economía se adentra en 2019, puede que se conviertan en su mayor estrella.

Imagen destacada de AP Photo / dapd, Martin Oeser


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