Lo que la historia del oro nos enseña sobre Bitcoin como almacén de valor

El caso de uso más convincente para Bitcoin hoy es como un refugio de valores. Pero con demasiada frecuencia, la gente descarta la idea debido a su volatilidad.

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¿Cómo puede ser un almacén de valores cuando su precio se mueve un 20% en un mes?

Es un estribillo que hemos escuchado recientemente de J.P. Morgan, Goldman Sachs y Vanguard, entre otros. Típicamente, estas personas comparan el Bitcoin con el Oro y deciden que es insuficiente.

“El Oro es sólido, Bitcoin es volátil. Nunca funcionará”.

Estas declaraciones son ignorantes de la historia del oro y carecen de imaginación.

Lo que la historia del oro nos enseña

Los años 70 son una línea divisoria para el oro. Antes de 1971, el dólar de los Estados Unidos estaba respaldado por el oro, y el valor del oro era efectivamente garantizado por la plena fe y crédito del gobierno norteamericano.

Cuando Richard Nixon sacó a los EE.UU. del patrón oro en 1971, dejó el oro libre de sus amarres. Lo que siguió fue un período de gran volatilidad, ya que el oro luchó para establecerse como un almacén independiente de riqueza. En 1974, por ejemplo, los precios del lingote de oro subieron un 73%, antes de caer un 24% en 1975. En 1981, el oro perdió el 33% de su valor, después de haber subido un 121% sólo dos años antes.

Casi puede escuchar a los detractores ahora: “¿cómo puede llamarse un refugio de valores cuando pierde un tercio de su valor en un solo año?”.

Cómo luce un nuevo almacén de valor

Esta volatilidad es lo que esperarías de un nuevo refugio de valores. Insistir en que una nueva reserva de valor surja plenamente en su estado estable a largo plazo es pedir demasiado. De hecho, dos cosas serían de esperarse de cualquier almacén de valor mientras se establece:

1- Un precio que sube rápidamente al principio, y se ralentiza luego: el precio de una nueva reserva de valor probablemente comience muy bajo, ya que pocos creerían en él. Cuando se establece, los precios aumentarían exponencialmente. Con el tiempo, esta apreciación del precio se ralentizaría a medida que alcanzara un estado estable.

2- Volatilidad alta, pero decreciente: de manera similar, la volatilidad temprana sería extrema, ya que su sostenibilidad a largo plazo estaría en cuestión. Pero con el tiempo, esa volatilidad se calmaría a medida que el activo se estableciera más.

Eso es exactamente lo que vimos en el oro, y Bitcoin está siguiendo el mismo camino. El precio de Bitcoin aumentó exponencialmente en sus primeros días, y ese crecimiento se está desacelerando con el tiempo. La volatilidad, aunque sigue siendo alta, ha disminuido notablemente y es probable que disminuya a medida que aumentan los derivados y la actividad de creación de mercado.

Por qué importa la reserva de valores, caso Bitcoin

El argumento de la reserva de valores es importante porque responde a la pregunta más grande que rodea al Bitcoin: ¿Cuánto vale?

Bitcoin Oro-2

Un almacén de valores vale lo que la gente pagará por ello. Si bien el oro tiene algún uso como metal industrial y en joyería, no se comercializaría en US$ 1.300 por onza según esos usos solamente. Vale US$ 1.300 por onza porque la gente está dispuesta a pagar US$ 1.300 por onza como reserva de valor.

Si acepta Bitcoin como una reserva de valor emergente, puede mirar el precio actual y argumentar que es barato. El límite actual del mercado de Bitcoin, el valor de todos los Bitcoin en existencia, es de US$ 143 mil millones. El límite actual del mercado de oro ronda los US$ 7,5 billones. En otras palabras, Bitcoin está almacenando alrededor del 2% de la riqueza del oro.

Pongámoslo a 10 años: a medida que el mundo digital se convierte en una parte cada vez mayor de nuestras vidas, y la generación del milenio llega a su principal rango de edad para ahorrar, no es difícil imaginar un mundo en el que Bitcoin tenga 1/10 del valor del oro. Eso implicaría un aumento del precio de 500%, desde los niveles actuales de alrededor de US$ 8.000 a alrededor de US$ 40.000.

¿Podría el valor de Bitcoin ser igual al oro? Eso sugeriría una cifra de al menos US$ 400.000.

No escuche a las personas que dicen que Bitcoin nunca será una tienda de valor. De hecho, Bitcoin va por buen camino, siguiendo los pasos de todos los demás almacenes de valor significativos que han llegado al mundo. No hay garantía de que se mantendrá en ese camino, pero si lo hace, las oportunidades son infinitas.

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